索通发展上半年营业收入稳步增长 行业回暖有望迎来盈利拐点

8月30日晚间，索通发展发布2023年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入81.3亿元，同比增长2.09%。除因产品价格、原料价格大幅波动带来的存货计提导致盈利指标不佳外，公司多项财务指标趋好，其中公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期大幅改善，同时公司在报告期末还手握17.44亿元银行承兑汇票可随时贴现，流动性极大改善；资产负债率也同比下降6.7个百分点至55.83%。

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原料、产品价格企稳回升

半年报显示，2023年上半年，公司预焙阳极已建产能满负荷运行，预焙阳极自产产量145.59万吨，同比增长10.02%；销售预焙阳极142.09万吨，同比增长12.28%；公司锂电负极产品产量1.29万吨，销售锂电负极产品0.94万吨；电容器产品产量61181.1万支，销售电容器产品56400.92万支。

但由于所处预焙阳极行业产品价格大幅波动，较上年同期连续下跌；受生产周期影响，营业成本滞后于原材料及产品市场价格变动，导致公司出现一次性的存货跌价损失对公司业绩带来冲击。2023年上半年，索通发展计提存货跌价准备共计2.95亿元。

进入下半年，随着石油焦等原材料价格的温和上涨和下游电解铝行业需求提升，预焙阳极行业复苏信号显现。据百川盈孚数据，预焙阳极市场价格已从6月起保持了近三个月的稳定期，并于近期小幅上扬。截至8月24日，国内预焙阳极市场均价约4678元/吨，较月初上涨0.82%，行业开工率已达到73.44%，较今年4月69.83%的开工率有明显改善。

上游原材料方面，国内石油焦市场价格自7月初开启了近两个月的持续上涨。据百川盈孚数据，截至8月24日，石油焦行业均价为2297元/吨，较月初上涨3.05%，较7月初2168元/吨的价格低点上涨近6%。此外，近期石油焦港口库存量有下降趋势。

下游应用端，近期云南等地电解铝企业复产、新能源汽车快速发展、国家对消费终端的政策支持等因素均有望提升预焙阳极市场需求。据百川盈孚数据，截至8月24日，国内电解铝行业开工产能4274.9万吨，开工率为90.48%。百川盈孚认为，云南电解铝企业复产产能全部释放完毕，预焙阳极需求良好，成本支撑和需求向好利好后市阳极价格，9月中国预焙阳极成交价格存上涨预期。

重点项目推进顺利

上半年，公司多个重点项目推进顺利。其中，内蒙古欣源新建4万吨石墨化项目与盛源负极项目首期一步2.5万吨石墨化产能投产，770MW光伏发电项目已主体完工，预计2023年下半年通电。山东创新二期项目、陇西索通30万吨铝用炭材料项目、湖北枝江100万吨煅烧焦项目已正式启动，目前正在积极推进中。

锂电业务方面，重庆市綦江区年产25万吨高导电节能型铝用炭材料和5万吨锂电池高端负极材料生产用箱板项目目前已与当地政府签署《招商引资协议》，相关筹建工作正稳步推进。该项目将有助于公司进一步完善西南市场布局，提高公司市场份额和竞争力。

公司还利用行业周期性特点和公司规模化优势，与上游供应商拓展合作广度，稳定原材料供应，与下游客户深化合作，开拓海外市场，实现了国际市场由产品合作到产业合作的重大突破；助力公司构筑索通特色的全球竞争力体系。公司与阿联酋环球铝业（EGA）签署《投资谅解备忘录》，为与全球优质原铝生产商合资合作奠定坚实基础。公司与International Marine Terminal（IMT）达成北美地区的物流码头及石油焦仓储业务合作，拓展了公司在全球的石油焦采购渠道，加快打造具有索通特色的全球化石油焦原材料供应体系。

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